El mercado considera que el dato de la Ciudad marcó un techo y siguen las correcciones a la baja para el registro a nivel nacional.
A pocos días de que el Banco Central difundiera los resultados de su Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) en el que las casi 40 consultoras y centros de estudios económicos, revisaron a la baja su pronóstico de inflación para abril y también los próximos meses, empiezan a conocerse revisiones de último momento, otra vez a la baja. Para abril, implica una disminución mayor a 1 punto mientras que para este mes, algunas mediciones prevén que la inflación de mayo caerá a la mitad del índice del mes pasado.
La nueva corrección de las proyecciones se basa en el índice de inflación porteño, que arrojó ayer una suba de precios en la Ciudad de Buenos Aires de 9,8% para el mes pasado. Dada la variación de precios que acusaron las distintas divisiones dentro de ese indicador, en el mercado consideran que ese registro es un “techo” para el índice que informará la próxima semana el INDEC. Se sabe: el impacto de la suba de tarifas -en abril aumentó el gas y el agua- y de los servicios en general es mayor en CABA que en el resto del país. De ahí que, con ese registro en vista, estimaciones más recientes anticipan que la inflación de abril se ubicaría por debajo de 8 por ciento.
“De cara al IPC nacional, siempre señalamos acerca de las diferencias de ponderaciones y precios. En INDEC pesan más los alimentos y menos los servicios que en CABA la que ya de por sí implica que la variación mensual de CABA deba ser tomada más como un techo”, destacó en su análisis diario de la coyuntura para sus clientes la consultora Outlier. “Además, tenemos diferencias en precios, con incrementos en tarifas de servicios regulados que fueron mayores en CABA que en otros aglomerados urbanos del interior del país. De lo dicho se desprende que la expectativa de una tasa de inflación más cercana a 8% para abril a nivel nacional resulta reforzada por estos datos”. agregó.
En ese sentido, al mismo tiempo que el ajuste de tarifas tiene un impacto más diluído en la medición a nivel nacional, el mayor peso de la categoría alimentos y bebidas, de haberse comportado de manera similar, también presionará a la baja el índice ya que en la medición porteña se ubicó en 5,1%, es decir, casi 5 puntos por debajo del nivel general. “Si se ponderan los precios del IPC CABA con los ponderadores del IPC nacional INDEC se obtiene una tasa de inflación mensual de 7,9%.”, calcularon en Outlier, aunque resaltaron que no necesariamente los precios son los mismos con lo cual la proyección precisa se torna ilustrativa.
De confirmarse en ese nivel, el dato marcará un punto de inflexión claro en la tendencia de la inflación ya que, por primera vez en 7 meses, la inflación no sólo marcará un registro de un dígito, sino que será menor al esperado y volverá al nivel de octubre del año pasado cuando el proceso de corrección de precios relativos estaba lejos de iniciarse.
Sin embargo, hacia adelante existen dudas sobre la continuidad del proceso, particularmente hacia el segundo semestre. Concretamente, para mayo se descarta que el índice será aún más bajo que en abril, ya que la suspensión de parte de los aumentos previstos para tarifas y precios regulados y el efecto puntual de la medida aplicada a las prepagas (baja de precios en mayo), hacen prever que la tasa inflación mensual profundice su reducción. “La cuestión en todo caso será cómo continuará el proceso en junio cuando esos efectos puntuales ya no estén y si se retoman los ajustes postergados”, sostuvo el economista Gabriel Caamaño, director de la consultora.
En cualquier caso, la expectativa para la inflación de este mes es de un derrumbe marcado, que incluso podría marcar la mitad que en abril. Es lo que proyecta EcoGo, la consultora que dirige Marina Dal Poggetto, según la cual la postergación de la suba de tarifas restaría casi 2 puntos a la inflación de mayo (1,8 pp) con lo cual que se ubicaría en 4,2%, el menor índice en más de dos años.
